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半個多月前的2024年3月28日，因财政陈述到期需弥補审计事項，武汉奇致激光技能股分有限公司（下称“奇致激光”）申請了北交所上市的中断审核。
在此以前，历經半年時候，剑指北交所上市的奇致激光已完成為了来自于羁系层的两轮询問，正在期待着走上北交所上市委集會接管其是不是合适上市前提断定的時候窗口的到来。
自2023年9月28日正式递交上市申請并得到北交所受理，奇致激光的這次本錢化門路推动得也還算顺利。
但跟着日前一則傳說風聞在業内傳播，策划多時的奇致激光這次上市之旅或将面對生變的可能。
2024年4月中旬，有动静称，北交所上市行業的界線鸿沟再度了了，一些行業被羁系层明白新增至北交所上市限定類名单中。
早在2021年11月，北交地點公布的《北京證券買賣所向不特定及格投資者公然刊行股票并上市營業法則合用指引第1号》通知布告的 “行業相干請求”中便划定，北交所制止金融業、房地财產、產能多余行業、镌汰類行業、學前教诲、學科類培训企業等行業上市。
上述傳說風聞称，近来，北交所将醫美和遊戲新增纳入上市受限行業中，與早前的金融、地產、學科教诲及镌汰類行業形成為了新的“负面上市清单”。
据叩叩财讯得悉，上述傳說風聞的流出并不是空穴来風，相干动静重要来历于2024年3月尾召開的一場名為“注册制下投行履行能力進阶研修班”的培训上。
一位介入了该次培训的投行人士向叩叩财讯流露，在该次為期3天的研修班上，共有40余家證券公司和状師事件所的上百论理學员加入，来自證监會、厚交所、上買賣、北交所的相干人士到會分享并解读了今朝羁系层的最新營業羁系趋向。
此中，来自于北交所的有關人士在谈及今朝北交所上市最新羁系政策與审核重點時流露，今朝北交所并無外界早前傳言的必要3000万利润的門坎，接待優良立异藥企申报，吃亏企業也能够报，但需阐明盈亏均衡點測算和明白的红利预期。但在行業方面，房地產、學科教诲、醫美、遊戲行業、镌汰類行業都不克不及上市。
醫美行業北交所上市一旦受限，奇致激光必定卷入争议的旋涡。固然自從申报北交所上市以来，奇致激光已全力經由過程各類“包装”欲與醫美行業举行切割。
在奇致激光向北交所递交的最新颁布的一版招股书中，其對付本身的主營營業是如许描写的：“公司重要從事激光及其他光電類醫疗装备的研發、出產、代辦署理及贩賣，同時向客户提 供备品备件贩賣及维保辦事。公司是海内领先的激光及其他光電醫疗類装备供给商。”
但“画皮”之下，彷佛仍然難以袒護奇致激光俨然身為一家醫美企業的究竟。
今朝，奇致激光2023年的年报還没有颁布，但在其這次上市的陈述期内，即2020年至2022年三年間，其在新三板公布的年度陈述中，皆以“醫美”企業為名描写着本身的主營營業，皆称本身“是中國领先的集研發、出產、代辦署理和贩賣于一體的光電醫疗美容方案供给商，前後承當了十多項國度和處所重點光電醫疗項目”，其“重要產物包含面向皮肤冶疗、美容和泌尿外科等的激光醫疗及美容類装备”，并都夸大“陈述期内，公司產物與辦事、谋划模式和收入模式等營業环境未產生變革”。
不但如斯，不管是一级市場仍是二级市場中，外界皆視其為一家醫美企業，對付奇致激光這次闯關北交所上市，多家财經媒體乃至冠之為北交所“光電醫美第一股”。
“在新的羁系政策下，奇致激光是不是属于北交所上市受限的‘醫美’行業，這将成為其以後的上市過程可否得以顺遂推动的關頭問题。”上述介入相干培训的投行人士奉告叩叩财讯。
究竟上，這也并不是奇致激光初次闯關A股上市。
早在2017年6月，奇致激光便曾向證监會递交過其创業板IPO的申請并得到受理。彼時，在其向證监會递交的相干上市材猜中，便也明白言明称其“重要從事激光和其他光電類醫疗及美容装备研發、出產、贩賣和代辦署理，向用户供给多種激光和其他光電類醫疗及美容解决方案”，“重要產物包含面向美容 和泌尿外科等范畴的激光和其他光電類醫疗及美容装备”。
仅在昔時奇致激光递交给證监會的一份总计337页的招股书（申报稿）中，說起“美容”字样的便多达360處。
固然初次冲刺创業板上市以失败了结，但在2015年便挂牌新三板的奇致激光，也早早地為現在申报北交所上市打下了根本。
必要指出的是，在2023年以前，奇致激光在新三板挂牌以来的所丰年度陈述中皆以醫美企業自居，且都夸大“陈述期内，公司贸易模式無重大變革”。
一家曾自我標榜醫美企業多年的公司，在贸易模式無重大變革，“產物與辦事、谋划模式和收入模式腰椎貼布,等營業环境未產生變革”的條件下，忽然去“美”留“醫”，奇致激光這主營營業“画皮”式此地無銀三百两的做法，北交所将若何對其界定，今朝尚不得而知。
另外一邊，奇致激光這次上市又硬碰上了今朝羁系层明白谨慎以待的“突击清仓式分红”的雷區。
2024年3月15日，證监會合中公布四項政策文件，触及刊行上市准入、上市公司羁系、機构羁系、證监會體系本身扶植，凸起“强本强基”和“严监严管”。
此中，證监會在《關于严把刊行上市准入關從泉源上提高上市公司質量的定見（試行）》（下称《严把刊行上市定見》）中明白指出，将 “周密存眷拟上市企業是不是存在上市前突击‘清仓式’分红等情景，谨防严查，并履行负面清单式辦理”。
1）奇致激光的留“醫”去“美”之辩
“為人類缔造康健和標致”，在奇致激光的官方網站上，几個大字仍然环抱在其品牌之下，但為了顺遂實現上市，在奇致激光最新递交给北交所的上市材猜中，關于對“美”營業的描写，已被大幅度“清算”。
奇致激光到底仍是不是一家“醫美”企業？
正如上述所言，這一問题的谜底将直接瓜葛到奇致激光這次北交所上市的成败與否。
與2015年挂牌新三板和七年前初次申报创業板上市截然分歧，現在的奇致激光控股股东早已換人。
2021年，正在纳斯达克上市的北京新氧科技有限公司（下称“新氧科技”）动用旗下企業以7.91亿元收購奇致激光84.49%的股分，激發市場注視。
颠末上述收購，新氧科技旗下企業北京新氧万维科技咨询有限公司（下称“新氧万维”）成了奇致激光的新的控股股东，新氧科技的現實节制人金星也成了奇致激光新的實控人。
存眷海内醫美市場的人應當對新氧科技其實不目生。
作為一家專業醫美平台，新氧科技曾于2019年5月以中國“互联網醫美第一股”的身份樂成赴美上市。
2021年7月，當新氧科技豪掷数亿收購奇致激光時，市場廣泛認為新氧欲借此举迈出從醫美社交平台向醫美财產端结构的第一步。
除控股股东為一家實其實在的醫美企業外，從收入布局来看，最少在這次北交所上市的陈述期内，奇致激光也是一家名不虚傳的可利用于醫疗范畴的“美容產物”出產商。
据奇致激光公然的相干财政数据显示，2020年至2022年間，其录得業務收入别離為1.79亿、2.40亿和2.45亿。
奇致激光在2021年頭于新三板颁布的2020年年报显示，2020年中，其業務收入重要源于美容装备、备品备件、泌尿装备和维修及技能辦事四大類，此中，仅美容装备的營收便高达1.29亿，占當期总營收的比重到达了72%，毛利高达7410万，约占當期总毛利润的74%。
2022年3月25日，在新三板挂牌買賣的奇致激光颁布其2021年年报，一样，在该份年报中，号称“本公司及部属子公司重要從事激光和其他光電類醫疗及美容装备研發、出產、贩賣和代辦署理”的奇致激光亮确写道，在该年份中，其主營營業案產物大類列示分為美容装备、备品备件、泌尿装备和维修及技能辦事四大類，此中，来自于美容装备的收入高达1.92亿，同比2020年大幅增加48.8%，這也象征着，在2021年中，奇致激光有跨越80%的營收来自于美容產物。
在迄今為止奇致激光颁布的最後一份年报，即2022年年报中，美容產物的收入照旧是其大頭，固然来自于此的營收增加放缓，但當期，美容產物照旧為奇致激光進献了1.95亿的營收，占其2022年整年業務收入比重也跨越了80%，與此同時，其来自于美容產物的毛孩子長不高,利也高达1.1亿，而奇致激光2022年周全毛利仅為1.3亿摆布。也便是說，奇致激光在2022年中近85%的毛利皆来自于其美容產物的贩賣。
即使控股股东與主業皆與“美容產物”難脱瓜葛，但在2023年9月，其申报北交所上市時，或是已意想到彼時“醫美”早非往日的“風口”，或是畴前期北交所审核的案例觀測，已隐约意想到了行業限定的從严，奇致激光忽然在2023年下半年改口留“醫”去“美”，并還在此時對昔時表露的多份年报举行修订。
修订的内容重要即是包含對主營營業的描写和重要產物的分類。
在奇致激光提交给北交所的上市申报質料和修订後的2020年至2022年年报中，其不但将主營營業描写更改成“重要從事激光及其他光電類醫疗装备的研發、出產、代辦署理及贩賣”，只字不提本身曾几回再三夸大的“醫疗美容方案供给商”身份，连重要產物的分類也更改成“光醫治装备”、“激光手術装备及其他”和“备品备件及维保辦事”三類。
“奇致激光的有關做法在此前的IPO和上市項目中是很是少見的，其在2023年9月點窜主營營業的描写及重要產物的组成，這是不是象征着其在近一年中其主營營業產生了重大變革？若是没有產生重大變革，那末是不是也暗示其仍然是一家以贩賣美容類產物為主的醫美企業，若是產生了重大變革，那末依照北交所上市的法則，其便不合适‘刊行人近来24個月内主營營業未產生重大變革’的划定。”上述投行人士認為。
奇致激光“點窜”并“包装”主營營業以留“醫”去“美”試圖與醫美行業切割從而規避北交所上市受限的究竟，不能不讓人遐想到昔時北京中数智汇科技股分有限公司（下称“中数智汇”）闯關科创板IPO的“前車可鉴”。
2020年6月中旬，中数智汇正式向上交所递交科创板上市申請并得到受理以後，其IPO的前半程也與現在的奇致激光北交所上市同样，固然也偶有外界質疑，但一起走来也颇算顺利。在颠末了上交所两轮询問以後，中数智汇仅用了5個月時候便樂成在科创板上市委召開的2020年第111次审议集會上得到了上市委委员們表决的“赞成”刊行上市的审议成果。
随後，中数智汇便向證监會递交了科创板上市的注册申請。
“公司是一家金融科技與大数据辦事供给商”，在2020年6月12日中数智汇正式向上交所递交的申报材猜中如斯描写本身的主營營業。
為了證實本身是一家“金融科技”企業，在上述最初的IPO申报材猜中，中数智汇不吝浓墨重彩治療乾癬,重申本身在“金融科技”范畴的成长、研發投入與先辈性趋向。
但到了2021年頭，在中数智汇滅鼠藥,提交给證监會的IPO注册材猜中，其對主營營業的描写却忽然蹊跷更改成：“刊行人是一家书用科技與大数据辦事供给商，經由過程构建業内领先的数据收集平台（DCP）、智能大数据平台（EDP）和面向客户的 BIdata 贸易智能平台，為客户供给综合盘問、風控反讹诈、联系關系洞察、反洗錢、贸易智能息争决方案類辦事。”
從“金融科技”企業到“信誉科技”公司，中数智汇在公然信披文件中對付本身定性缘何會呈現如斯大的不同？
本来，在2021年頭，按照證监會對科创板属性评价指引的最新划定，金融科技公司被羁系层肯定為限定科创板上市的種别。
2021年3月20日晚間，中國證监會公布《科创属性评价指引（試行）》，明白了科创属性的企業的三大通例评价指標及五項破例尺度等，一個月後的4月16日，證监會作出點窜《指引》的决议，在此前断定尺度的根本上再增长一條，新增划定明文指出：“限定金融科技、模式立异企業在科创板上市。制止房地產和重要從事金融、投資類營業的企業在科创板上市。”
也恰是跟着上述羁系風向的變化，中数智汇從一家“金融科技”辦事商“画皮”成為“信誉科技”企業，以試圖将本身與受限上市的行業划清界線。
成果固然可想而知。
一年後的2022年4月8日，在注册流程中苦苦支持了近500天後，中数智汇以自动撤回上市注册申請的方法士林清水溝,宣布了其IPO的失败。
彼時，有靠近于羁系层的知恋人士向叩叩财讯證明，“中数智汇IPO终极失败的重要問题简直仍是在其是不是合适科创板最新的有關属性定位的评价政策上”,即存在涉嫌“包装”企業属性，疑似試圖經由過程文字遊戲規避有關科创板属性评价政策中的“负面清单”划定。
2）触“突击痔瘡自療法,清仓式分红”羁系红線
去“美”留“醫”點缀行業属性的界定未了，奇致激光上市前突击清仓式分红的質疑又起。
這對奇致激光北交所上市远景的影响，或其實不亚于對其行業所属归類的争议。
早在2023年10月，因一家拟IPO企業“一邊巨额現金分红，一邊大手笔上市融資”激發舆论的强烈争议，讓突击清仓式分红成了上市羁系审核的敏感點。
2024年3月15日，在證监會一系列“强羁系”的新政中，對拟上市企業“突击清仓式分红”的羁系正式写入了相干文件中。
随後，在證监會“3.15新政”公布仅仅半個多月時候里，包含海宏液压、敏达股分、道尔道科技、青岛大牧人等多家涉“清仓式”分红的拟IPO企業陸續被叫停上市。
在曩昔几年中，奇致激光大手笔的現金分红，一样亦有突击清仓式分红的嫌疑。
公然数据显示，在2020年至2023年中，奇致激光举行三次現金分红。此中，近来一次分红產生在2023年上半年，也便是在其行将提交北交所上市申报以前，其當期分红高达3600万元，而2022年整年，奇致激光的扣非净利润仅3831万。
此外两次在這次上市陈述期内的現金分红則别離產生于2020年和2021年，别離現金分红600万元，3600万元。
按此測算，奇致激光在近三年中的分红金额合计约7800万元。
與大手笔分红构成光鲜比拟的則是奇致激光其實不出格凸起的红利范围。
公然财政信息显示，在2020年至2022年中，奇致激光的扣非净利润别離為2645万、3104万和3831万。
大手笔現金分红绝不暗昧的奇致激光，對付北交所上市融資也天然大张其口。
据其這次北交所上市規划显示，其欲經由過程刊行不跨越2000万股新股以召募3.12亿資金，這一幕資额度已然跨越了今朝奇致激光的净資產范围——截止到2023年9月尾，奇致激光的总資產范围才3.9亿，归于與股东的净資產仅3.06亿。
奇致激光對主營營業去“美”留“醫”的自欺欺人式的更改，可否得到羁系层的承認？中数智汇昔時的”复辙”，奇致激光是不是又将重蹈？北交所對醫美等行業上市审核趋向较着趋严之下，奇致激光将何去何從？叩叩财讯也将延續存眷。 |
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發表於 2024-10-8 14:06:58
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